車企消失的利潤哪去了

別無所求

圖蟲創(chuàng)意 圖

與股價的大漲形成鮮明對比的是，整車企業(yè)的三季報大多都不太好看。

隨著10月的結(jié)束，上市的乘用車企業(yè)紛紛公布了其今年三季度財報。

根據(jù)《國際金融報》記者統(tǒng)計，今年第三季度，與資本市場的熱度相區(qū)別的是，在A股上市的11家乘用車企業(yè)，其中僅有3家企業(yè)凈利潤實現(xiàn)了同比增長（或減虧），而總市值排在前四的比亞迪、長城汽車、上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)也均在下滑行列。

而今年第三季度，上述四家車企的股價漲幅分別約為24%、58%、-5%、34%。

車企股價大漲（除上汽集團(tuán)外），但收益卻在消失，是市場失靈還是有特殊原因？

消失的利潤去哪了

今年第三季度，最賺錢的車企依舊是上汽集團(tuán)，其凈利潤約為70.4億元，同比下跌了14.8%；排在第二的是長城汽車，凈利潤同比下滑1.7%至14.2億元；第三是比亞迪，同比下滑了27.5%至12.7億元。

上述三家企業(yè)在A股乘用車整車股中市值排在前三，在汽車行業(yè)中具有一定的代表性。

或受整個行業(yè)利潤下滑消息的影響，在11月第一交易日，同花順汽車整車板塊指數(shù)下跌1.03%至2289.3。在個股方面，上汽集團(tuán)收盤跌1.53%至19.97元；長城汽車跌3.53%至65.6元；比亞迪跌2.99%至302元。

除上述三家龍頭車企外，今年第三季度，市值排在第四的廣汽集團(tuán)凈利潤更是大跌64.7%至9.5億元；今年沾上“華為造車”概念的小康股份增虧超一倍至虧損6億元；江淮汽車更是由盈轉(zhuǎn)虧，從去年三季度的盈利1.9億元至今年三季度虧損2.8億元。

而據(jù)《國際金融報》記者統(tǒng)計，在上述凈利潤下滑的車企中，其實有一半的營收均還呈現(xiàn)出正增長的態(tài)勢。

今年第三季度，比亞迪營收同比增長22%至543億元；廣汽集團(tuán)營收同比增長19.6%至209.4億元；長城汽車營收同比增長10.1%至288.7億元；小康股份營收同比增長14.7%至40.7億元……

為什么在營收不斷擴(kuò)大的同時，賺錢效應(yīng)卻在減��？

據(jù)記者了解，今年三季度，長城汽車計提了3.7億元股權(quán)激勵費用，廣汽集團(tuán)也因為股權(quán)激勵費用攤銷導(dǎo)致管理費用率同比提升了1.6個百分點至4.6%，比亞迪則是向記者表示，集團(tuán)電子業(yè)務(wù)受疫情影響短期承壓。

排除各企業(yè)的特殊因素，凈利潤下滑其實還有其行業(yè)原因所在。

汽車分析師張翔向《國際金融報》記者表示，這主要是因為今年三季度各項大宗原材料漲價導(dǎo)致汽車企業(yè)成本普遍上升，但是這些企業(yè)均選擇了自己消化，暫時并不敢將這部分成本提升轉(zhuǎn)嫁給消費者，即不敢漲價。

具體來看，漲價的原材料包括了芯片、鋼鐵、各種金屬及合金（鋁、鎂等），張翔補充道。

缺芯是三季度主話題

缺芯其實早已不是一個新話題，從去年下半年開始，不少車企就喊出了“保供”的口號。

但進(jìn)入今年下半年，隨著封測“重鎮(zhèn)”馬來西亞疫情的加劇，缺芯不僅沒有得到緩解，反而愈演愈烈。芯片價格暴漲，全球汽車企業(yè)減產(chǎn)、停產(chǎn)等新聞屢見不鮮。

今年9月，就有多方消息稱，受馬來西亞疫情影響，博世ESP（車身穩(wěn)定系統(tǒng)）芯片當(dāng)前黑市價格約4000元/只，而正常供貨情況下博世ESP芯片僅13元/只，黑市價格比起正常價格高出近300倍。

進(jìn)入10月份，關(guān)于芯片價格暴漲的消息繼續(xù)加碼。有消息稱，理想汽車從黑市收購了數(shù)千片電子駐車(EPB)芯片，該芯片的正常價格約為6元/片，而理想汽車的收購價格高達(dá)5000元/片，超出正常價格800多倍。

雖然理想汽車對上述消息進(jìn)行了否認(rèn)，但不少芯片供應(yīng)商趁機(jī)惡意搶購芯片、囤積居奇、哄抬價格卻確有其事。

今年9月10日，國家市場監(jiān)管總局依法對三家汽車芯片經(jīng)銷企業(yè)哄抬價格行為作出行政處罰，處罰總額為250萬元。

另據(jù)國家市場監(jiān)管總局透露，今年以來，汽車芯片生產(chǎn)商、授權(quán)代理商等銷售芯片價格上漲幅度為10%-15%，個別芯片上漲幅度高達(dá)50%。有個別經(jīng)銷企業(yè)趁機(jī)惡意搶購短缺芯片，大幅加價銷售，哄抬價格，造成部分汽車芯片價格持續(xù)上漲，有的上漲3-10倍，個別上漲達(dá)30-40倍。

漲價是一方面，市場上掃不到貨更是困擾著汽車企業(yè)。

早在今年8月，就有頭部民營車企內(nèi)部人士向《國際金融報》記者表達(dá)了其對芯片供應(yīng)短缺的擔(dān)憂，買不到芯片導(dǎo)致公司無法按時完成訂單。預(yù)計受缺芯影響，國內(nèi)汽車行業(yè)8月至9月減產(chǎn)或達(dá)到了200萬輛。

上述內(nèi)部人士表示，這樣的“芯片荒”或?qū)⒊掷m(xù)到明年春季。張翔也表示，預(yù)計缺芯問題要到明年上半年才能有所緩解。

替上游打工？

除芯片外，原材料的漲價也讓車企今年第三季度變成為原材料企業(yè)“打工”。與車企的利潤下滑截然相反的是，上游企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益卻在增加。

今年第三季度，動力電池巨頭寧德時代營收同比增長130.73%至292.87億元；凈利潤為32.67億元，同比增長130.16%。今年前三季度，寧德時代共實現(xiàn)營收733.6億元，同比增長132.7%；實現(xiàn)凈利潤77.5億元，同比增長130.9%。

對于寧德時代未來的凈利潤預(yù)測，根據(jù)10月19日光大證券的研報，其預(yù)測寧德時代電動汽車+儲能+其他市場的電池滲透空間大，上調(diào)公司2021年-2023年凈利潤預(yù)測為112億元、216億元、328億元（上調(diào)6%、11%、26%）。

寧德時代自己也給出了2021年-2024年四年的累計營業(yè)收入值不低于6200億元的銷售目標(biāo)。

截至11月1日收盤，寧德時代股價再創(chuàng)新高，收漲1.69%至650元，總市值達(dá)到了1.5萬億元。

另外，今年第三季度，為動力電池提供原材料的如鋰、鈷、磷化工、氟化工等上市企業(yè)均收獲了較大幅度的同比增長。

華友鈷業(yè)財報數(shù)據(jù)顯示，公司第三季度共實現(xiàn)85億元的營收，同比增長46.93%，凈利潤為9億元，同比增長167.16%。公司前三季度營收為227.96億元，同比增長53.63%；凈利潤為23.69億元，同比增長244.95%。

而在鋼鐵行業(yè)，前幾日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長兼秘書長屈秀麗表示，中國鋼鐵企業(yè)持續(xù)對標(biāo)挖潛，經(jīng)濟(jì)效益明顯提高，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。今年前九個月，中鋼協(xié)會員企業(yè)實現(xiàn)利潤總額3193億元，同比增長1.23倍。

來源：人民網(wǎng)－國際金融報