基金開始減倉了 抄底？再等等吧

觀民生

 大部分的股民、基民都沒想到，瘋牛之后并沒有慢牛，來的居然是如此的一波調(diào)整。

  在過去10個交易日，滬指從5178點最高點一路下滑至最低點4139 .53點，高低點間跌幅達(dá)到了1000點。滬指10個交易日跌幅達(dá)到18 .13%。深證成指跌幅達(dá)到19 .51%。創(chuàng)業(yè)板跌幅更為嚴(yán)重，跌幅為24 .38%。

  事實上，基金已經(jīng)開始連續(xù)兩周減倉，此輪調(diào)整到底是牛市回撤還是熊來臨？現(xiàn)在來看，多數(shù)基金仍看好后市。在上周六晚間，央行已經(jīng)發(fā)布利好。那么，本周要抄底嗎？多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，新基民不必急著抄底，可靜待市場企穩(wěn)。如果真要買，可以考慮避險類的分級基金的A份額、打新基金和債券基金等。

  周末利好，市場情緒稍穩(wěn)

  短期的暴跌已經(jīng)在事實上造成投資者恐慌和非理性，投資者信心嚴(yán)重不足，更多的踩踏行為發(fā)生。申萬宏源分析師稱，由于投資者信心受到嚴(yán)重打擊，尤其是大量杠桿交易者和剛?cè)胧械男鹿擅�，面對驚濤駭浪式的調(diào)整，承受極大的心理壓力和情緒影響，在操作上也容易隨波逐流，從而加劇行情的非理性波動。穩(wěn)定情緒、穩(wěn)定預(yù)期是當(dāng)務(wù)之急，也是穩(wěn)定市場的前提和基礎(chǔ)。

  事實上，在上周六晚間，央行已經(jīng)發(fā)布利好。該分析師補充稱，就市場本身而言，已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重的非理性走勢，就像前一階段市場瘋狂時有錢就任性的走勢，目前是對稱的暴跌調(diào)整，同樣不具有可持續(xù)性。相信在短線恐慌過后，行情有望在4000點上方企穩(wěn)整理，但情緒的修復(fù)和信心的整固需要一段時間。

  股市慘烈情況，眾多股民欲哭無淚，而基民也不能淡定。連續(xù)兩周的突然下跌，讓各路投資者猝不及防，基金盈利也在暴跌中迅速縮水。截至6月26日，權(quán)益類基金年內(nèi)平均收益率為44 .13%，而在暴跌之前即6月12日，權(quán)益類基金的算術(shù)平均收益率還高達(dá)67 .95%，短短10個交易日內(nèi)，基金盈利就大幅萎縮�？梢钥隙ǖ氖牵�連續(xù)下跌后，基金贖回客戶增多，甚至超過公司預(yù)計。

  基金連續(xù)兩周主動減倉

  5月份之前，股市持續(xù)向好，新發(fā)基金“日光”頻現(xiàn)，股市近兩月來持續(xù)調(diào)整，基金發(fā)行熱潮也正�！巴藷�”。5月以來宣布延長募集期的新基金達(dá)到了12只，其中6月份的情況最為嚴(yán)重，有7只基金宣告延遲進(jìn)場。曾經(jīng)一度，新基金入市情況被分析人士作為看多的一個重要資金指標(biāo)。新基金募集減緩，也說明資金謹(jǐn)慎情緒蔓延。而在6月份大跌，不少基金都在降低倉位。德圣基金研究中心基金倉位報告顯示，上周基金跟隨市場大跌主動減倉明顯。這已是偏股型基金連續(xù)兩周減倉�；�金操作上也呈現(xiàn)兩極分化。

  加倉幅度較大的多是前期倉位較低的基金，且部分保本型和債券型基金上周加倉明顯，如新華一號保本、工銀債券等加倉逾15%。減倉幅度較大的基金無明顯風(fēng)格特征，但減倉幅度上卻明顯加大，如長盛電子信息、平安大華新鑫先鋒等減倉超過60%。

  扣除被動倉位變化后，177只基金主動增倉幅度超過2%，91只基金增倉超過5%；344只基金主動減倉幅度超過2%，178只減倉幅度超過5%，倉位操作繼續(xù)明顯分化。其中，增倉的基金不乏剛剛成立的新基金。Wind資訊顯示，截至目前，5月份新成立的基金發(fā)行份額為3321 .77億份，6月至今新成立基金份額為1603 .7億份，這些基金大多都處于建倉期，也就是說，約有5000億元的新基金需要建倉，而上周的深幅調(diào)整則正好給新基金帶來建倉良機(jī)。

  “市場調(diào)整正好建倉，之前確實覺得有點高了，不太好下手，現(xiàn)在算是比較合適的買點。”深圳一位剛剛發(fā)行首只基金的新任基金經(jīng)理說。在經(jīng)歷了上周股市過山車巨震后，公募基金對下半年的行情走勢也產(chǎn)生了分化。匯豐晉信、匯添富、上投摩根等基金公司認(rèn)為，長期牛市格局并未改變。但看空者前海開源基金公司認(rèn)為，股市短期不具備再次大幅上行基礎(chǔ)，尤其創(chuàng)業(yè)板下行空間遠(yuǎn)大于上行空間。

  抄底？不必著急

  這兩周的下跌，不少基金出現(xiàn)基民贖回。而基金贖回又導(dǎo)致基金減倉應(yīng)對，減倉又導(dǎo)致股票暴跌。而這種惡性循環(huán)，股市進(jìn)入全面暴跌狂潮�！拔屹I的中小盤基金，兩個月的時間凈值才漲了20%左右，但是沒想到10天就全部跌回去了�！�

  廣州一位資深基民對南都記者表示，“本來還想著硬撐了這么久，怎么也該到底了。不過想想還有近50%的浮盈，周一如果還跌的話，只能拋了保住盈利了�！倍嗉覚C(jī)構(gòu)認(rèn)為，就目前來看，市場或迎來兩個拐點：一是經(jīng)濟(jì)基本面由加速探底向緩慢筑底轉(zhuǎn)變的拐點；二是市場增量資金入場速度由之前的加速向平速轉(zhuǎn)變的拐點。因此，在市場資金面壓力加大情況下，市場反應(yīng)將會加大，震蕩劇烈，調(diào)整持續(xù)時間較長。新基民不必急著抄底，可靜待市場企穩(wěn)。

  不過，剛剛購入新基金的基民也不用著急，因為新基金有建倉和封閉期，這個時候基金經(jīng)理選股和策略顯然更為謹(jǐn)慎，經(jīng)過暴跌洗禮后的績優(yōu)抗跌板塊或股票由此脫穎而出，入市的成本也相對較低。

  本輪牛市相比以往一個顯著特點是杠桿市，由于放大效應(yīng)，上漲和下跌都極其迅猛�；�民特別關(guān)注本次調(diào)整空間，以及牛市是否還在�，F(xiàn)在來看，多數(shù)基金仍看好后市。此外，民生證券基金分析師也建議投資者不要集中介入前期漲幅過高的行業(yè)主題基金。也有分析師建議，短期投資可以適當(dāng)謹(jǐn)慎，可以利用反彈機(jī)會適當(dāng)降低偏股型基金倉位，但對于中長期投資而言，目前依然可以保持較高的偏股型基金配置比例。

南方都市報作者：周亮

好久不見

瘋牛之后并沒有慢牛

記得

創(chuàng)業(yè)板跌幅更為嚴(yán)重，跌幅為24 .38%