基金開(kāi)始減倉(cāng)了 抄底？再等等吧

觀民生

 大部分的股民、基民都沒(méi)想到，瘋牛之后并沒(méi)有慢牛，來(lái)的居然是如此的一波調(diào)整。

  在過(guò)去10個(gè)交易日，滬指從5178點(diǎn)最高點(diǎn)一路下滑至最低點(diǎn)4139 .53點(diǎn)，高低點(diǎn)間跌幅達(dá)到了1000點(diǎn)。滬指10個(gè)交易日跌幅達(dá)到18 .13%。深證成指跌幅達(dá)到19 .51%。創(chuàng)業(yè)板跌幅更為嚴(yán)重，跌幅為24 .38%。

  事實(shí)上，基金已經(jīng)開(kāi)始連續(xù)兩周減倉(cāng)，此輪調(diào)整到底是牛市回撤還是熊來(lái)臨？現(xiàn)在來(lái)看，多數(shù)基金仍看好后市。在上周六晚間，央行已經(jīng)發(fā)布利好。那么，本周要抄底嗎？多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，新基民不必急著抄底，可靜待市場(chǎng)企穩(wěn)。如果真要買(mǎi)，可以考慮避險(xiǎn)類的分級(jí)基金的A份額、打新基金和債券基金等。

  周末利好，市場(chǎng)情緒稍穩(wěn)

  短期的暴跌已經(jīng)在事實(shí)上造成投資者恐慌和非理性，投資者信心嚴(yán)重不足，更多的踩踏行為發(fā)生。申萬(wàn)宏源分析師稱，由于投資者信心受到嚴(yán)重打擊，尤其是大量杠桿交易者和剛?cè)胧械男鹿擅瘢�面�?duì)驚濤駭浪式的調(diào)整，承受極大的心理壓力和情緒影響，在操作上也容易隨波逐流，從而加劇行情的非理性波動(dòng)。穩(wěn)定情緒、穩(wěn)定預(yù)期是當(dāng)務(wù)之急，也是穩(wěn)定市場(chǎng)的前提和基礎(chǔ)。

  事實(shí)上，在上周六晚間，央行已經(jīng)發(fā)布利好。該分析師補(bǔ)充稱，就市場(chǎng)本身而言，已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重的非理性走勢(shì)，就像前一階段市場(chǎng)瘋狂時(shí)有錢(qián)就任性的走勢(shì)，目前是對(duì)稱的暴跌調(diào)整，同樣不具有可持續(xù)性。相信在短線恐慌過(guò)后，行情有望在4000點(diǎn)上方企穩(wěn)整理，但情緒的修復(fù)和信心的整固需要一段時(shí)間。

  股市慘烈情況，眾多股民欲哭無(wú)淚，而基民也不能淡定。連續(xù)兩周的突然下跌，讓各路投資者猝不及防，基金盈利也在暴跌中迅速縮水。截至6月26日，權(quán)益類基金年內(nèi)平均收益率為44 .13%，而在暴跌之前即6月12日，權(quán)益類基金的算術(shù)平均收益率還高達(dá)67 .95%，短短10個(gè)交易日內(nèi)，基金盈利就大幅萎縮�？梢钥隙ǖ氖牵�連續(xù)下跌后，基金贖回客戶增多，甚至超過(guò)公司預(yù)計(jì)。

  基金連續(xù)兩周主動(dòng)減倉(cāng)

  5月份之前，股市持續(xù)向好，新發(fā)基金“日光”頻現(xiàn)，股市近兩月來(lái)持續(xù)調(diào)整，基金發(fā)行熱潮也正�！巴藷�”。5月以來(lái)宣布延長(zhǎng)募集期的新基金達(dá)到了12只，其中6月份的情況最為嚴(yán)重，有7只基金宣告延遲進(jìn)場(chǎng)。曾經(jīng)一度，新基金入市情況被分析人士作為看多的一個(gè)重要資金指標(biāo)。新基金募集減緩，也說(shuō)明資金謹(jǐn)慎情緒蔓延。而在6月份大跌，不少基金都在降低倉(cāng)位。德圣基金研究中心基金倉(cāng)位報(bào)告顯示，上周基金跟隨市場(chǎng)大跌主動(dòng)減倉(cāng)明顯。這已是偏股型基金連續(xù)兩周減倉(cāng)。基金操作上也呈現(xiàn)兩極分化。

  加倉(cāng)幅度較大的多是前期倉(cāng)位較低的基金，且部分保本型和債券型基金上周加倉(cāng)明顯，如新華一號(hào)保本、工銀債券等加倉(cāng)逾15%。減倉(cāng)幅度較大的基金無(wú)明顯風(fēng)格特征，但減倉(cāng)幅度上卻明顯加大，如長(zhǎng)盛電子信息、平安大華新鑫先鋒等減倉(cāng)超過(guò)60%。

  扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，177只基金主動(dòng)增倉(cāng)幅度超過(guò)2%，91只基金增倉(cāng)超過(guò)5%；344只基金主動(dòng)減倉(cāng)幅度超過(guò)2%，178只減倉(cāng)幅度超過(guò)5%，倉(cāng)位操作繼續(xù)明顯分化。其中，增倉(cāng)的基金不乏剛剛成立的新基金。Wind資訊顯示，截至目前，5月份新成立的基金發(fā)行份額為3321 .77億份，6月至今新成立基金份額為1603 .7億份，這些基金大多都處于建倉(cāng)期，也就是說(shuō)，約有5000億元的新基金需要建倉(cāng)，而上周的深幅調(diào)整則正好給新基金帶來(lái)建倉(cāng)良機(jī)。

  “市場(chǎng)調(diào)整正好建倉(cāng)，之前確實(shí)覺(jué)得有點(diǎn)高了，不太好下手，現(xiàn)在算是比較合適的買(mǎi)點(diǎn)�！鄙钲谝晃粍倓偘l(fā)行首只基金的新任基金經(jīng)理說(shuō)。在經(jīng)歷了上周股市過(guò)山車(chē)巨震后，公募基金對(duì)下半年的行情走勢(shì)也產(chǎn)生了分化。匯豐晉信、匯添富、上投摩根等基金公司認(rèn)為，長(zhǎng)期牛市格局并未改變。但看空者前海開(kāi)源基金公司認(rèn)為，股市短期不具備再次大幅上行基礎(chǔ)，尤其創(chuàng)業(yè)板下行空間遠(yuǎn)大于上行空間。

  抄底？不必著急

  這兩周的下跌，不少基金出現(xiàn)基民贖回。而基金贖回又導(dǎo)致基金減倉(cāng)應(yīng)對(duì)，減倉(cāng)又導(dǎo)致股票暴跌。而這種惡性循環(huán)，股市進(jìn)入全面暴跌狂潮�！拔屹I(mǎi)的中小盤(pán)基金，兩個(gè)月的時(shí)間凈值才漲了20%左右，但是沒(méi)想到10天就全部跌回去了�！�

  廣州一位資深基民對(duì)南都記者表示，“本來(lái)還想著硬撐了這么久，怎么也該到底了。不過(guò)想想還有近50%的浮盈，周一如果還跌的話，只能拋了保住盈利了�！倍嗉覚C(jī)構(gòu)認(rèn)為，就目前來(lái)看，市場(chǎng)或迎來(lái)兩個(gè)拐點(diǎn)：一是經(jīng)濟(jì)基本面由加速探底向緩慢筑底轉(zhuǎn)變的拐點(diǎn)；二是市場(chǎng)增量資金入場(chǎng)速度由之前的加速向平速轉(zhuǎn)變的拐點(diǎn)。因此，在市場(chǎng)資金面壓力加大情況下，市場(chǎng)反應(yīng)將會(huì)加大，震蕩劇烈，調(diào)整持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)。新基民不必急著抄底，可靜待市場(chǎng)企穩(wěn)。

  不過(guò)，剛剛購(gòu)入新基金的基民也不用著急，因?yàn)樾禄�金有建倉(cāng)和封閉期，這個(gè)時(shí)候基金經(jīng)理選股和策略顯然更為謹(jǐn)慎，經(jīng)過(guò)暴跌洗禮后的績(jī)優(yōu)抗跌板塊或股票由此脫穎而出，入市的成本也相對(duì)較低。

  本輪牛市相比以往一個(gè)顯著特點(diǎn)是杠桿市，由于放大效應(yīng)，上漲和下跌都極其迅猛�；�民特別關(guān)注本次調(diào)整空間，以及牛市是否還在�，F(xiàn)在來(lái)看，多數(shù)基金仍看好后市。此外，民生證券基金分析師也建議投資者不要集中介入前期漲幅過(guò)高的行業(yè)主題基金。也有分析師建議，短期投資可以適當(dāng)謹(jǐn)慎，可以利用反彈機(jī)會(huì)適當(dāng)降低偏股型基金倉(cāng)位，但對(duì)于中長(zhǎng)期投資而言，目前依然可以保持較高的偏股型基金配置比例。

南方都市報(bào)作者：周亮

好久不見(jiàn)

瘋牛之后并沒(méi)有慢牛

記得

創(chuàng)業(yè)板跌幅更為嚴(yán)重，跌幅為24 .38%