碧桂園中報公布： 全年1280億有信心

汕尾碧桂園

8月19日，碧桂園控股有限公司在香港公布了上半年業(yè)績。公司總裁莫斌、聯席總裁朱榮斌、首席財務官吳建斌出席中期業(yè)績發(fā)布會。


半年賺47億在手現金244.3億。


業(yè)績公告顯示，2014年上半年碧桂園合同銷售金額約人民幣584.2億，同比增長73.6%，占全年目標46%，合同銷售面積約879.3萬平方米，同比增長73.4%。上半年的總收入約人民幣383.2億，同比增長42.2%。


碧桂園的盈利能力方面，2014年上半年土地增值稅撥備后毛利潤人民幣100.5億，同比增長26%，權益所有人應占利潤約人民幣54.2億，同比上升25.6%，核心凈利潤人民幣47.1億，同比上升14.1%。每股盈利約人民幣29.54分，同比增長24.2%。

另一方面，加權融資成本為8.2%，比2013年同期減少約1個百分比，2014年6月30日凈借貸比率約67.1%，與2013年12月31日比較，保持平穩(wěn)。

公告提到，碧桂園截至2014年6月30日，共有209個項目處于不同的開發(fā)階段，已取得國有土地使用權證、開發(fā)經營權或土地業(yè)權之建筑面積（不含少數股東權益）約7,568萬平方米。

上半年碧桂園的可動用現金約人民幣244.3億元，約占總資產的10.1%，保持彈性。此外，集團目前擁有尚未動用的銀行額度超過人民幣365.7億元。
碧桂園半年業(yè)績發(fā)布會：莫斌（中）、
朱榮斌（右一）、吳建斌（左一）


融資成本降低，評級機構普遍看好


公告稱，在資本運作方面，碧桂園在鞏固原有良好的商業(yè)銀行合作關系的基礎上，為了降低融資成本，成功把握市場良好機會，在2014年上半年成功發(fā)行2次優(yōu)先票據，分別為2.5億美元（年期：5年，票面息7.5%）的私募票據以及5.5億美元（年期：5年，票面息7.875%）的公開發(fā)行票據，其中，5.5億美元票據發(fā)行錄得5倍超額認購。

另外，年內惠譽國際首次給予碧桂園BB+（展望平穩(wěn)）的企業(yè)信用評級和債券信用評級，標準普爾將碧桂園的企業(yè)信用評級由BB上調至BB+（展望平穩(wěn)）及債劵信用評級從BB-上調至BB+（展望平穩(wěn)），穆迪也維持對碧桂園的企業(yè)信用評級和債券信用評級為Ba2（展望平穩(wěn)）。綜合評級報告，碧桂園仍是境內最優(yōu)質的開發(fā)商之一，且盈利水平、償債能力和流動性也處同業(yè)領先水平。

三四線投資精準，布局日趨合理


此次出席發(fā)布會的聯席總裁朱榮斌目前專門負責集團的投資拓展工作。在碧桂園的三級管控體系中，每個區(qū)域都有投資拿地的權限和責任，集團總部設有投資管理中心，負責投資方案的評審和投資工作的統(tǒng)籌管理，投資決策委員會是投資拿地的決策機構，每一塊土地的獲取都需要經過投資決策委員會的批準，確保投資精準。

對于海外的投資，碧桂園也遵循同樣的投資管理流程，但會更為審慎，進入新的市場都會從小項目或合作項目做起，逐漸積累經驗，未來5年碧桂園海外的資產占集團總資產的比例不會超過10%。

碧桂園在馬來西亞和澳大利亞有幾個項目處于不同的發(fā)展階段。上半年馬來西亞主要是金海灣和鉆石城兩個項目在售。澳大利亞悉尼的萊德花園項目占地26.38畝，規(guī)劃有829套公寓及超1000平方米商業(yè)，屬于澳大利亞悉尼政府重點規(guī)劃發(fā)展的居住區(qū)域。據悉，該片區(qū)同時也是擁有悉尼“硅谷”之稱的高新企業(yè)園區(qū)，眾多國際知名企業(yè)澳大利亞的總部如微軟、3M、甲骨文、惠普等企業(yè)在此聚集，不遠還有著名的麥考瑞大學。萊德花園所在片區(qū)，投資回報相當可觀。6月份，萊德花園開盤，銷售良好。

碧桂園持續(xù)改善在廣東省大本營的地域集中性，國內銷售數據分布來看，廣東省的合同銷售占比由2008年的76%降低到了2013年的44%，今年上半年則降到33%。廣東省外耕耘已久的安徽、湖北、江蘇三省“糧倉”已進入了豐收季節(jié)，總體銷售額占比亦達到30%左右，顯示當地市場對碧桂園認知和認可程度提高。

碧桂園上半年有22個新盤開盤，這些新盤上半年合同銷售合計人民幣117億元。連同舊項目新推的貨量，集團上半年共推出554億貨量，合同銷售合計584億元。下半年碧桂園還計劃推出37個新盤，連同舊盤新推，新推的貨量預計超過人民幣700億元。


莫斌總裁出席半年業(yè)績發(fā)布會


物業(yè)收入多元化深挖商業(yè)物業(yè)價值


在不斷擴展物業(yè)開發(fā)及銷售的同時，碧桂園的酒店業(yè)務拓廣了非住宅項目業(yè)務的經常性收入來源，使得物業(yè)收入組合更加多元化。截至2014年6月30日，本集團已有39家五星級酒店或五星級標準酒店及2家四星級酒店開業(yè)，共擁有客房11,670間，2014年上半年酒店收入約為人民幣4.1億元。碧桂園的大多數酒店位于物業(yè)發(fā)展項目內，項目內五星級標準酒店的建立為銷售起到促進作用，提升了地產項目的附加值。

為進一步挖掘旗下商業(yè)物業(yè)的價值，碧桂園于2013年底成立了100%控股的子公司——廣州碧桂園商業(yè)管理有限公司，負責集團集中的大型商業(yè)物業(yè)以及社區(qū)商業(yè)物業(yè)的策劃和管理。截至2014年6月30日，碧桂園的投資性物業(yè)建筑面積達75.7萬平方米，公允價值約為人民幣53.6億元，其中已竣工建筑面積達48.1萬平方米，公允價值約為人民幣37.7億元。2014年上半年，這些投資物業(yè)所對應的租金收益約為人民幣4570萬元。

此外，碧桂園在社區(qū)服務端推出“智慧家”社區(qū)服務平臺，將生活服務與信息化進一步融合，提升社區(qū)業(yè)主的生活質量和提升物業(yè)增值空間。

向管理要利潤


自2009年以來，碧桂園銳意改革，為集團業(yè)績的騰飛打下了堅實基礎。碧桂園站在了一個新的平臺，面臨新的挑戰(zhàn)。碧桂園在保持經營理念連續(xù)性的同時也堅持求變。碧桂園進一步鞏固及優(yōu)化了組織架構和管理流程，完善結果導向的績效體系，并密切監(jiān)督項目經營績效考核的各項既定指標，過程管理日趨精細，項目執(zhí)行效率及產品質量均得以大幅提升。

碧桂園今年再度與賽普咨詢合作，對集團的組織架構、流程體系和經營數據體系進行梳理，不斷優(yōu)化公司的治理結構。成本優(yōu)勢一直是碧桂園的核心競爭力之一，這種優(yōu)勢一方面主要得益于對產業(yè)鏈的縱向整合，另一方面也由于高層管理團隊對成本的敏銳度。目前碧桂園的動態(tài)成本管理系統(tǒng)已經試點上線成功，成本數據庫也初步建成，成本管理將逐漸朝著標準化和精細化發(fā)展。

碧桂園將持續(xù)強化各區(qū)域的管控能力。2010年以來，碧桂園將以前總部垂直管理較深入的職能，例如投資、營銷、財務管理等，下放更多的責任和權利給區(qū)域，要求區(qū)域負責所轄項目全方位的管理，推動項目開發(fā)業(yè)務。

在首席財務官吳建斌上任后，碧桂園繼續(xù)保持審慎的財務管理，保持可動用現金占總資產的比例高于10%，凈借貸比率低于70%；同時也積極開展前瞻性研究，不斷優(yōu)化資本結構。在經營策略上，高度重視經營性現金流管理，適時根據銷售和回款情況調整土地投資和項目開發(fā)節(jié)奏，保持健康的經營性現金流。

此外，碧桂園創(chuàng)造性地引入結果導向的項目獎勵制度（當中包括授予獎金及購股權），讓員工（包括執(zhí)行董事）與集團更好的攜手分享成就，令其更具激勵作用。

公告還提到，下半年碧桂園計劃推出37個新盤，其中包括一個海外項目，連同舊盤新推，新推的貨量預計超過人民幣700億。對于全年1280億的目標，碧桂園管理層表示“有信心完成”。

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