專家分析 現(xiàn)行股市的漲跌趨勢

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     專家分析 現(xiàn)行股市的漲跌趨勢 現(xiàn)在股市具有不確定性的則是切換會在何時發(fā)生以及以什么樣的速度推進(jìn)，而這也是市場人士爭議的焦點。部分人士認(rèn)為債市已是“牛尾”甚至面臨調(diào)整風(fēng)險，另一部分人士則表示債市仍能延續(xù)慢牛格局。無疑，決定答案的重要變量是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度和幅度。
　　平安證券固定收益事業(yè)部研究主管石磊指出，從債券投資的資金成本看，五、六月3%以下的回購利率已經(jīng)抬升到3%-4%，債券投資的息差收入已經(jīng)低得可憐。如果把息差水平作為類似股票市場的市盈率，相較各自的歷史波動，那現(xiàn)在的債市估值大概相當(dāng)于上證綜指在4500點至5000點時的估值水平。三季度可能是本輪債市牛市的尾部，信用債整體的持有期收益還可能上升1個百分點，但以后可能是深淵。

　　好買基金(微博)總經(jīng)理楊文斌以《債券牛尾巴，股市龍?zhí)ь^》為題撰文表示，降息標(biāo)志著中國經(jīng)濟(jì)的衰退正在加速見底，通脹也回落到3%之內(nèi)，投資時鐘正從衰退期向復(fù)蘇期過渡。整體而言，未來3-6個月雖然債券基金依然有機(jī)會，但很可能是個“牛尾巴”了�，F(xiàn)在最被低估和最有潛力的資產(chǎn)是什么?恰恰是大多數(shù)人談虎色變的股票和基金。在經(jīng)濟(jì)觸底并轉(zhuǎn)向復(fù)蘇的過程中，股票性資產(chǎn)，包括公募基金和陽光私募，往往會表現(xiàn)優(yōu)異。

　　不過，也有相當(dāng)一部分觀點認(rèn)為并不能對中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度抱太大的期望。東方證券首席策略分析師邵宇表示，從大類資產(chǎn)配置角度來看，投資時鐘依舊在緩慢轉(zhuǎn)動，遺憾的是這次可能是太慢了，實體經(jīng)濟(jì)當(dāng)前依舊定格在衰退期。隨著庫存調(diào)整進(jìn)入尾聲以及政策累積效果的顯現(xiàn)，預(yù)計四季度實體經(jīng)濟(jì)將企穩(wěn)回升。樂觀地看，也可能在四季度中后期就會看到政策效果的積累和發(fā)酵。短期來看，在資本的風(fēng)險胃口切換到權(quán)益資產(chǎn)之前，三季度債市小牛行情值得期待。在資金面及政策預(yù)期波動下，債市或頻繁出現(xiàn)小的波段性行情。四季度則債市或存在風(fēng)險。一是CPI將會反彈；二是四季度信貸增量具有不確定性，屆時債市收益率可能會上行。東吳保本基金經(jīng)理丁蕙也表示，從國內(nèi)基本面看，進(jìn)出口增長潛力不大，目前政策主要是通過刺激投資來拉動經(jīng)濟(jì)。央行保持走一步看一步的思路，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的幅度有限。在這樣的背景下，雖然債市上漲已較大幅度，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)還處于弱復(fù)蘇階段，債市慢牛行情的基礎(chǔ)仍在。dpnkzmcls

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止境 發(fā)表于 2012-7-24 21:17
錯誤和挫折教訓(xùn)了我們，使我們比較地聰明起來了，我們的情就辦得好一些。任何政黨，任何個人，錯誤總是難免 ...

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