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標題: 流動性平穩(wěn)跨節(jié)無憂 [打印本頁]

作者: 別無所求 時間: 2021-10-2 20:47
標題: 流動性平穩(wěn)跨節(jié)無憂
　　千億級逆回購近日連續(xù)開展。9月29日，中國人民銀行發(fā)布公告稱，為維護季末流動性平穩(wěn)，當(dāng)日以利率招標方式開展了1000億元逆回購操作，期限為14天，中標利率為2.35%，與此前保持一致。

　　自9月17日開始，央行已連續(xù)9個工作日開展千億級逆回購。此前央行分別于9月17日、18日、22日、23日、24日、26日、27日、28日開展了1000億元、1000億元、1200億元、1200億元、1200億元、1000億元、1000億元、1000億元逆回購操作，并于9月17日重啟14天期逆回購，連續(xù)在17日至23日開展“7天+14天”逆回購組合。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，央行此舉主要是為確保市場資金面跨節(jié)、跨月和跨季平穩(wěn)過渡。“近期央行接連實現(xiàn)公開市場操作凈投放，釋放央行確保資金面合理充裕、貨幣政策穩(wěn)字當(dāng)頭的意愿。另外，近日有美聯(lián)儲等多個央行舉行政策會議，市場波動加劇，央行此舉也有助于穩(wěn)定市場情緒�！惫獯筱y行分析師周茂華說。

　　周茂華表示，近幾日央行適度增加14天期逆回購凈投放，穩(wěn)定市場預(yù)期，滿足機構(gòu)跨節(jié)資金需求，帶動7天、14天期質(zhì)押式回購加權(quán)利率明顯回落。從市場表現(xiàn)看，7天期質(zhì)押式回購加權(quán)利率在2.1%附近波動，反映市場資金整體處于合理充裕水平，市場平穩(wěn)跨節(jié)無憂。

　　值得一提的是，9月23日，人民銀行召開電視會議，推動常備借貸便利（SLF）操作方式改革，落實3000億元支小再貸款政策。其中，會議要求，要積極穩(wěn)妥推動常備借貸便利操作方式改革，優(yōu)化操作流程，提高操作效率，按規(guī)定及時滿足地方法人金融機構(gòu)合理流動性需求，有效防范流動性風(fēng)險。

　　自2013年創(chuàng)設(shè)以來，SLF進行了較長時間的改革，操作對象逐步擴大，基本覆蓋存款類金融機構(gòu)。央行近日再次提出推動SLF操作方式改革，有何深意？對此，招聯(lián)金融首席研究員董希淼認為，根據(jù)幾家中小銀行反饋，此前在申請SLF時會面臨審批流程繁瑣、效率不高的情況，難以及時補充流動性需求。此次推動SLF操作方式改革，有序?qū)崿F(xiàn)全流程電子化，有利于提高操作效率，穩(wěn)定市場預(yù)期，增強銀行體系流動性的穩(wěn)定性，維護貨幣市場利率平穩(wěn)運行。

　　近年來，利率走廊框架不斷完善，SLF操作利率作為利率走廊上限的作用逐步突出。中信證券研究所副所長明明表示，央行加快推動SLF操作方式改革，更能及時滿足地方法人金融機構(gòu)合理流動性需求，維持利率走廊穩(wěn)定運行，有效防范流動性風(fēng)險。

　　對于后續(xù)流動性情況，明明認為，在未考慮央行對沖操作下，年內(nèi)幾個月流動性缺口并不小，仍需關(guān)注政府債券發(fā)行提速與財政集中支出存在節(jié)奏差對資金面的影響；此外，中期借貸便利（MLF）層面大概率完全對沖，但其他工具的流動性投放力度如何值得關(guān)注；四季度商業(yè)銀行或?qū)⒅鲃犹岣叱瑑β仕竭M而引發(fā)準備金需求，資金面可能受此影響而波動加大。整體而言，還需要對后續(xù)資金面留一份謹慎。

　　此前，央行貨幣政策司司長孫國峰表示，今后幾個月流動性供求將保持基本平衡，不會出現(xiàn)大的缺口和大的波動；對于財政收支、政府債券發(fā)行繳款等因素對流動性產(chǎn)生的階段性擾動，央行有充足的工具予以平滑；市場不宜簡單根據(jù)銀行體系流動性或超額準備金率判斷流動性松緊程度，判斷流動性最重要的指標是觀察市場利率。

來源：經(jīng)濟日報

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